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              10月份大宗商品價格指數上漲,后期或震蕩運行

              2022-11-05 08:46:45來源:我的鋼鐵網

              2022年10月份,上海鋼聯中國大宗商品價格指數(MyBCIC)終值為1213.52,環比上漲1.67%,同比下跌10.30%,同比降幅較上月明顯擴大。


              (資料圖)

              宏觀分析:

              國際方面,2022年9月份美國Markit制造業PMI終值50.4,創下2020年7月以來新低;ISM制造業PMI終值50.2,創2020年6月以來新低。歐元區10月制造業PMI指數終值為46.4,創2020年6月以來新低。由于通脹居高難下,美聯儲連續第四次加息75個基點,12月仍存在加息50個基點的可能性。隨著歐美經濟衰退風險加劇,國際市場需求或進一步收縮。

              國內方面,10月份中國制造業PMI為49.2%,較上月下降0.9個百分點,再度進入收縮區間,生產指數和新訂單指數均出現萎縮。10月份中國建筑業商務活動指數為58.2%,比上月下降2.0個百分點,建筑業生產活動擴張放緩,尤其新訂單指數也進入收縮區間。由于國內疫情多點散發,房地產市場繼續底部運行,以及淡季臨近,預計11月份需求延續疲弱態勢。

              細分行業情況:

              環比來看,10月份能源、有色金屬、基礎化工、橡膠塑料、建材、造紙、農產品等7個行業價格指數上漲,鋼鐵、紡織等2個行業價格指數下跌。

              同比來看,10月份鋼鐵、能源、有色金屬、基礎化工、橡膠塑料、建材、紡織等7個行業價格指數下跌,造紙、農產品等2個行業價格指數上漲。

              10月份鋼鐵價格指數為972.45,環比下跌0.63%,同比下跌26.48%。

              10月鋼材價格偏弱運行。一方面,國外加息預期增強疊加國內地產下行壓力較大,宏觀情緒偏弱;另一方面,供應維持相對高位,旺季需求釋放緩慢,鋼材去庫放緩。宏觀與產業共振走弱,鋼材價格下跌。

              11月初鋼價呈現大跌后小幅反彈行情,隨著鋼廠逐步加大減產力度,鋼材庫存加快下降,供需矛盾有所改善??紤]到國內季節性淡季臨近,以及歐美經濟衰退風險升溫,國際需求收縮等因素,會制約鋼價反彈高度。

              10月份能源價格指數為1575.12,環比上漲2.21%,同比下跌4.45%。

              10月山東獨立煉廠汽柴油月均價格汽跌柴漲,汽柴價格持續分化,汽弱柴強趨勢進一步凸顯,國六92#汽油月均價格為8329元/噸,環比下跌6.45%;國六0#柴油月均價格為8746元/噸,環比上漲0.73%。10月疫情再度反復,汽油需求持續受疫情壓制,月內呈現持續下跌態勢;而10月柴油需求仍較旺盛,且主營單位外采增多,月內呈現持續上漲態勢。

              10月動力煤市場高位震蕩,煤炭市場受外部因素擾動,重大會議結束后,主產地供應將陸續恢復,但受制于當前疫情影響,局部地區生產仍然受限,市場貨源相對收緊,而下游電廠日耗季節性回落,拉運以長協兌現為主,市場交投活動清冷,動力煤市場呈現供需雙弱格局。展望11月,主產區及鐵路環節疫情逐步得到控制,貨源周轉效率或逐漸恢復正常,隨著冷空氣波及范圍擴大,冬儲煤采購需求將逐步釋放,市場供需雙弱格局或將有所改善,預計11月煤價將合理區間內震蕩運行。

              10月份有色金屬價格指數為816.05,環比上漲1.10%,同比下跌12.95%。

              10月,六大基本金屬價格漲跌互現,其中錫價的下跌幅度最大,只有鉛的內外盤都較堅挺。

              國內現貨市場上,以全國有色金屬現貨交易重點城市上海為例,基本金屬中,1#電解銅2022年10月末價格63765元/噸,9月末價格62615元/噸;A00電解鋁2022年10月末17860元/噸,9月末18330元/噸;1#鉛錠2022年10月末15075元/噸,9月末14950元/噸;0#鋅錠2022年10月末23875元/噸,9月末24815元/噸;1#錫錠2022年10月末166500元/噸,9月末184500元/噸;1#電解鎳2022年10月末189100元/噸,9月末193090元/噸。

              宏觀方面,主要發達經濟體流動性收緊,全球經濟增速放緩,悲觀情緒仍存;基本面,現貨偏緊格局延續,對銅價起到一定支撐作用。當前國內主要是在強現實弱預期的深度Back結構下,低庫存、高升水使得近月合約表現偏強,給價格一定支撐。短期銅價或將震蕩運行。

              10月份基礎化工價格指數為1137.23,環比上漲0.46%,同比下跌8.12%。

              10月國內甲醇市場內地與沿海表現差異明顯。內地市場在久泰新裝置的投產預期下謹慎弱勢運行,產區價格震蕩向下,持續累庫以及需求一般使得貿易商多謹慎拿貨,成交難見向好。沿海地區維持近強遠弱結構,基差行情火爆,持續去庫使得貨緊局勢難改,持貨商多低價不出,基差延續堅挺。至月底,疫情再度發酵,基本面利好不敵宏觀利空,商品價格再被打壓。

              11月甲醇供應或將下降,需求預期變動或有所增加,預計生產企業庫存或小幅下跌。11月進口總量或仍難見明顯回升,預計甲醇港口庫存將延續低位,具體累庫與否及幅度,將由內地的走弱速度以及套利情況決定。

              10月份橡膠塑料價格指數為795.38,環比上漲0.37%,同比下跌25.28%。

              10月中國天然橡膠市場行情下滑,其中全乳膠、20號泰混、20號泰標月均價分別為11760元/噸、10974元/噸和1355美元/噸,環比分別-0.51%、+0.62%、-1.93%。宏觀方面,國際經濟收縮壓力大,宏觀氛圍整體偏空,國內疫情多點散發,經濟活動受限的同時引發市場擔憂?;久?,供應端持續上升,國內產區雨季基本結束,即將迎來旺產季階段,下游需求好轉不及預期,供增需弱基本面對天膠亦產生一定拖拽。

              10月份建材價格指數為1478.09,環比上漲2.48%,同比下跌14.12%。

              10月份水泥需求持續回升,需求有支撐。供應方面,區域執行錯峰生產、節能限產、企業自主停窯,供應持續收緊,在成本壓力下,10月全國水泥價格持續上升。

              預計11月全國水泥價格窄幅震蕩運行。需求方面,11月項目仍是趕工期階段,水泥需求恢復性增長空間,但疫情、北方低溫、資金對需求恢復有抑制作用。供給方面,多地執行四季度錯峰生產或企業自主停窯,預計11月全國熟料產能利用率有所下降。綜合來看,需求增長有限,供應端雖然持續偏緊,但市場競爭仍比較激烈,后期水泥價格漲幅有限,預計11月行情窄幅震蕩運行。

              10月份造紙價格指數為965.29,環比上漲0.43%,同比上漲3.35%。

              10月中國瓦楞紙及箱板紙價格呈現先跌后漲再跌的走勢。其中,瓦楞紙、箱板紙月均價分別為3534元/噸和4360元/噸,環比分別上漲0.2%和下跌1.1%。主因國慶期間紙企多執行節日優惠政策,節后紙企多取消優惠或小幅上調紙價,然下游需求旺季不旺,疊加新產能不斷釋放,供需矛盾升級,故下旬紙價再次進入下行通道。

              隆眾預計,受傳統旺季影響,11月需求尚可,然瓦楞紙市場供應過剩,疊加目前下游包裝企業多維持剛需補庫,故預計11月份瓦楞紙價格呈震蕩下行趨勢。

              10月份紡織價格指數為917.59,環比下跌0.29%,同比下跌15.00%。

              10月,中國PTA市場現貨均價6036元/噸,環比下跌6.50%,同比上漲13.58%。POEC+減產在國慶期間持續發酵,油價上漲近10%在短時提振業者信心,期間結合天氣影響船期,現貨偏緊局勢中,PTA絕對價格、基差雙升。中旬隨著貨源到港以及宏觀風向弱勢,聚酯雖存補庫需求,卻并不足以支撐市場,價格持續下沿,加工費持續壓縮。下旬,疫情、臺風限制下現貨流通有所收緊,考慮檢修裝置陸續重啟,月內供需趨寬,下游負反饋持續抑制市場,市場跌勢延續。

              預計11月PTA市場弱勢寬幅震蕩。首先,高通脹下全球經濟擔憂情緒猶在,宏觀弱勢拖累市場;其次,聚酯、織造高庫存下負荷存在繼續下沿預期;再次,PTA新增產能投放加劇競價,市場進入偏空風向中。

              10月份農產品價格指數為1747.56,環比上漲1.74%,同比上漲10.26%。

              10月份國內連粕整體高位震蕩,盤中圍繞基本上圍繞4000點重要關口上下運行,期間最高點為4196點,最低點為3961點。

              11月連粕M2301期價或延續高位震蕩局面。一方面因外盤CBOT大豆01合約期價或同樣以震蕩運行為主,給與外部條件支持。另一方面在于11月豆粕供給增加,將壓制豆粕期價上漲的空間,Mysteel農產品數據顯示10月大豆到港預估786萬噸,壓榨量預估772萬噸,屆時豆粕產量環比10月將增加9%左右。需求方面,11月份的豆粕需求在下游育肥豬未開啟年關前的趨勢性出欄前,仍有相當需求,預計11月需求環比略好于10月份,但幅度非常有限。此外,對豆粕M2301構成支撐最為有利的因素在于1月前的進口大豆成本高企,且目前進口大豆貼水依舊居高不下,暫未見松動趨勢;以及期價仍大幅貼水現貨價格,不利于期價的大跌。

              宏觀指標預測:根據歷史數據觀察,MyBCIC的變化一般會領先PPI1-2個月,尤其是在拐點的變化上,甚至比PPI更為敏感,而PPI與CPI非食品價格走勢相關性又比較高,對于國民經濟運行情況能夠提供預測與警示。

              宏觀方面,主要發達經濟體加快收緊貨幣政策,全球經濟增長放緩,加之國內疫情反復、淡季臨近等因素,需求或延續疲弱態勢。也是基于此,導致10月部分大宗商品市場預期悲觀,鋼材、橡膠、甲醇等價格下跌明顯。進入11月份,部分大宗商品價格出現超跌后的技術性反彈。不過,宏觀面難有起色,各品種基本面表現分化,11月大宗商品價指數不具備持續上漲條件,后期大概率呈現震蕩運行。

              關鍵詞: 大宗商品 環比下跌 有色金屬

              責任編輯:孫知兵

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